انتظارات نرخ بهره

کاهش رشد اقتصادی امریکا نزدیک است

گروه گلدمن ساکس پیش‌بینی رشد اقتصادی امریکا برای سال ۲۰۲۳ را کاهش داد.به گزارش بیزنس، گلدمن اخیراً انتظارات فدرال رزرو امریکا برای افزایش نرخ بهره را افزایش داده بود.

گروه گلدمن ساکس پیش‌بینی رشد اقتصادی امریکا برای سال ۲۰۲۳ را کاهش داد.به گزارش بیزنس، گلدمن اخیراً انتظارات فدرال رزرو امریکا برای افزایش نرخ بهره را افزایش داده بود.

اقتصاددانان گلدمن ساکس انتظارات خود را مبنی بر افزایش ۷۵ واحد انتظارات نرخ بهره پایه و ۵۰ واحد پایه نرخ بهره در ماه نوامبر و در نشست ۲۰ تا ۲۱ سپتامبر توسط فدرال رزرو اعلام کردند، پیش از این انتظار داشتند که در سپتامبر نرخ بهره ۵۰ واحد و در نوامبر ۲۵ واحد پایه افزایش یابد.

این بانک همچنین پیش‌بینی نرخ بهره نهایی پایان سال خود را ۷۵ واحد پایه افزایش داد و به محدوده ۴ تا ۴.۲۵ درصد رساند.

در یادداشتی که توسط اقتصاددانان گلدمن ساکس منتشر شد، ازجمله یان هاتزیوس اشاره کرد که انتظار می‌رود ایالات‌متحده در سال ۲۰۲۳ به میزان ۱.۱ درصد رشد کند. پیش‌بینی قبلی اقتصاددانان ۱.۵ درصد بود و پیش‌بینی سال ۲۰۲۲ بدون تغییر در صفر درصد باقی می‌ماند.

اقتصاددانان می‌گویند: «این نرخ‌های بالاتر، همراه با انقباضات اخیر در شرایط مالی، نشان‌دهنده چشم‌انداز کمی بدتر برای رشد و اشتغال در سال آینده است. پیش‌بینی رشد ما بر اساس پتانسیلی است که معتقدیم برای کاهش تورم دستمزد و قیمت ضروری است.»

گلدمن همچنین برآوردهای خود را برای نرخ بیکاری افزایش داد.

وی با تجدیدنظر در پیش‌بینی ۳.۶ درصدی قبلی خاطرنشان کرد که انتظار می‌رود نرخ بیکاری تا پایان سال ۲۰۲۲ تقریباً ۳.۷ درصد باشد.

همچنین پیش‌بینی قبلی خود از ۳.۶ درصد برای پایان سال ۲۰۲۳ را به ۴.۱ درصد و پیش‌بینی قبلی چهار درصد برای سال ۲۰۲۴ را به ۴.۲ درصد کاهش داد.

فدرال رزرو دوباره نرخ بهره را افزایش می‌دهد؟

امروز ساعت ۲۲:۳۰ به وقت ایران، جلسه فدرال رزرو آمریکا برای گفتگو پیرامون افزایش مجدد نرخ بهره برگزار می‌شود. در این جلسه چشم‌انداز بانک مرکزی درخصوص داده‌های تورمی نیز بررسی خواهد شد.

به گزارش تجارت‌نیوز، در شرایطی که انتظار می‌رود فدرال رزرو آمریکا در جلسه امروز خود نرخ بهره را ۷۵ واحد درصد افزایش دهد تا با تورم بالا مبارزه کند، باید دید که نشانه‌های رکود اقتصادی تا چه انتظارات نرخ بهره اندازه برای سیاست‌گذاران این بانک اهمیت پیدا می‌کند؟

به نقل از رویترز، اگر این افزایش اتفاق بیفتد نرخ بهره آمریکا به ۲٫۴ درصد می‌رسد که باعث می‌شود مشوق‌های فعالیت اقتصادی از بین بروند. چهار ماه پیش نرخ بهره نزدیک به صفر بود و فدرال رزرو ماهانه میلیاردها دلار از اوراق قرضه درآمد داشت تا بتواند اقتصاد را از رکود دوران کرونا نجات دهد.

اما به‌رغم پیشرفت کم در مبارزه با تورم نشانه‌های تنش اقتصادی بیشتر می‌شوند. تمرکز بیش از حد سیاست‌گذاران روی انقباضی‌ترکردن سیاست‌های پولی می‌تواند ریسک ورود به یک رکود اقتصادی را افزایش دهد.

حتی پیش از جلسه دو روزه این هفته، نگرانی بابت تورم به حدی بالا بود که سرمایه‌گذاران ۲۵ درصد احتمال می‌دادند که فدرال رزرو با افزایش انتظارات نرخ بهره یک واحد درصدی بازارها را شگفت‌زده کند. اتفاقی که در اوایل دهه ۱۹۸۰ افتاد. اکنون که عملکرد فدرال رزرو بر بازارهای جهانی بسیار اثرگذار است این نگرانی وجود دارد که این نهاد در اقدامات خود زیاده‌روی کند.

وضعیت اوراق قرضه آمریکا نشان از احتمال رکود اقتصادی و عدم باور به رشد اقتصادی در آینده نزدیک دارند و این احتمال را به وجود آورده‌اند که فدرال رزرو مجبور باشد در مدت کوتاهی نرخ بهره را دوباره کاهش دهد.

در جلسه امروز چه اتفاقی خواهد افتاد؟

جلسه امروز فدرال رزرو ساعت ۲۲:۳۰ به وقت ایران و ۱۴:۰۰ به وقت آمریکا برگزار می‌شود. در طول جلسه بیانیه جدید این نهاد منتشر و کنفرانس خبری جروم پاول نیم ساعت پس از آن برگزار می‌شود. انتظار می‌رود در این کنفرانس خبری دیدگاه بانک مرکزی به داده‌های اقتصادی جدید توضیح و حداقل نشانه‌هایی از اقدامات بعدی داده شود.

به طور حتم در این جلسه از افزایش نرخ بهره دیگری در جلسه ماه سپتامبر فدرال رزرو خبر خواهند داد. داده‌های جدید از تورم نیز مشخص می‌کند که سیاست‌گذاران افزایش ۷۵ واحدی را دنبال می‌کنند انتظارات نرخ بهره یا افزایش نیم واحد درصدی را.

احتمال افزایش مجدد نرخ بهره در آمریکا

سرمایه‌گذاران روز چهارشنبه پیش‌بینی کردند که بانک مرکزی طی نشست آینده خود در ۲۶ و ۲۷ ژوئیه نرخ بهره را به مراتب بالاتر از انتظارات قبلی افزایش دهد.

این در حالی است که میزان تورم در ایالات متحده به بالاترین حد در ۴۰ سال گذشته رسیده است.

وزارت کار آمریکا چهارشنبه اعلام کرد که شاخص قیمت‌های کالاهای مصرفی در ماه ژوئن در مقایسه با ژوئن سال گذشته ۹.۱ درصد افزایش داشته است.

افزایش قیمت بنزین و مواد غذایی و اجاره‌‌بها عامل این افزایش قلمداد می‌شود.

اما جروم پاول، رئیس بانک مرکزی آمریکا، می‌گوید که آهنگ تورم کند خواهد شد؛ چرا که در حال حاضر، قیمت بنزین و مواد غذایی تأثیری فراتر از معمول بر سبد خرید خانوارهای آمریکایی دارد.

هرچند این نگرانی نیز وجود دارد که در صورت عدم مهار تورم توسط بانک مرکزی در آینده نزدیک، نگرانی کسب‌و‌کارها و مصرف‌کنندگان نسبت به افزایش بی‌رویه قیمت‌ها محقق شود.

بانک مرکزی که از ماه مارس گذشته سیاست‌های سختی را در پیش گرفته، اکنون نرخ بهره پایه را به میزان ۱.۵ درصد افزایش داده است.

بازارهای مالی پیش‌بینی می‌کنند که این نرخ تا پایان سال میلادی جاری در حد ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد قرار گیرد.

تاثیرات نرخ بهره بر بازار سهام

نرخ بهره برای اکثر مردم مهم است و همچنین می‌‌تواند در بازار سهام تاثیرگذار باشد، اما چرا؟ در این مقاله به ارتباط بین نرخ بهره با بازار سهام و اینکه چگونه ممکن است بر زندگی ما تاثیر بگذارند، پرداخته می‌شود.

بهره در واقع هزینه‌ای است که فرد در قبال استفاده از پول فرد دیگری به وی می پردازد. خانوارها با این مفهوم به‌خوبی آشنا هستند، آنها باید برای خرید خانه از بانک وام رهنی دریافت کنند و در عوض بهره‌ آن را بپردازند. دارندگان کارت‌های اعتباری نیز این مفهوم را خوب می‌دانند، آنها پول را به ‌صورت کوتاه‌مدت قرض می‌گیرند و به وسیله آن خرید خود را انجام می‌دهند. اما زمانی که صحبت از بازار سهام و تاثیر نرخ بهره می شود شرایط فرق می‌کند.

نرخ‌های بهره در واقع همان هزینه‌های هستند که بانک‌ها برای استقراض پول از بانک مرکزی متحمل می‌شوند. چرا این ارقام مهم هستند؟ بانک مرکزی توسط این نرخ‌ها سعی در کنترل تورم دارد. تورم، ناشی از تقاضا زیاد و یا عرضه کم است که سبب افزایش قیمت‌ها می شود. بانک مرکزی با اثر گذاری بر مقدار پول در دسترس، می تواند تورم را کنترل کند. در حقیقت با افزایش نرخ بهره بانک مرکزی عرضه پول را کم می‌کند و به نوعی دسترسی به آن را گران‌تر می‌کند.

هنگامی که بانک مرکزی نرخ بهره را افزایش می دهد، این اقدام تاثیر آنی بر بازار سهام نمی‌گذارد. در عوض تاثیر مستقیمی بر بانک‌ها برای وام گرفتن از بانک مرکزی می‌گذ‌ارد. اولین اثر غیرمستقیم افزایش نرخ بهره این است که بانک‌ها نرخ‌های بهره را برای مشتریان افزایش می‌دهند. افراد برای گرفتن وام رهنی و کارت‌های اعتباری تحت تاثیر این افزایش قرار می‌گیرند، به خصوص اگر از نرخ‌های بهره‌ی شناور استفاده کنند. این اقدام بر مقدار پولی که مردم می توانند خرج کنند اثر می‌گذارد. علاوه بر این، افراد همچنان باید قبوض را پرداخت کنند وقتی این قبوض گران‌تر می‌شوند، پول کمی از درآمد خانوارها باقی می‌ماند. این بدین معناست که خانوارها محتاطانه تر خرج می کنند. به همین علت، شرکت‌ها به‌صورت غیرمستقیم ازعکس العمل مشتریان در برابر کاهش نرخ بهره تاثیر می‌گیرند. اما انتظارات نرخ بهره افزایش نرخ بهره به‌صورت مستقیم بر شرکت‌ها نیز تاثیر می‌گذارد. آنها باید برای گسترش فعالیت‌های عملیاتی خود باید از بانک‌ها وام بگیرند. وقتی بانک‌ها استقراض را گران‌تر می‌کنند، شرکت‌ها شاید دیگر نتوانند به مقدار زیاد وام بگیرند و مجبور هستند تا بهره‌ بالاتری پرداخت کنند. هنگامی که شرکت‌ها کمتر هزینه می کنند کمتر رشد خواهند کرد که این امر سبب کاهش سود آوری‌ آنها نیز می شود.

همانطور که گفته شد تغییر در نرخ بهره بر شرکت‌ها و مردم اثر می‌گذارد، اما علاوه بر آن بر بازار سهام نیز تاثیر می‌گذارد. یکی از راه‌های ارزش‌گذاری شرکت‌ها، جمع ارزش فعلی جریانات نقد آتی شرکت‌ها است. برای بدست آوردن قیمت سهام، مجموع ارزش فعلی جریانات نقد آتی بر تعداد سهام موجود تقسیم می‌شود. نوسانات قیمت سهام نشان دهنده انتظارات سرمایه‌گذران زمان‌های مختلف از شرکت دارند. به خاطر این تفاوت‌ها سرمایه گذاران تمایل دارند که در قیمت‌های متفاوت سهمی را بخرند یا بفروشند.

اگر تصور شود که شرکت در آینده رشد و یا سود کمتری خواهد داشت (در اثر بهره بالا بدهی و یا درآمد کم) مقدار جریانات آتی آن کاهش یافته و در نتیجه قیمت سهامش کاهش می یابد. اگر قیمت سهام بسیاری از شرکته‌ا کاهش پیدا کند، کل بازار و شاخص‌هایی از قبیل داو جونز و اس اند پی افت می کنند.

برای بسیاری از سرمایه گذاران افت قیمت سهام و بازار خوشایند نیست. سرمایه گذاران تمایل دارند ارزش سرمایه‌گذاری‌ آنها افزایش یابد که این افزایش ارزش می‌تواند ناشی از افزایش قیمت سهام، دریافت سود تقسیمی و یا هر دو این موراد است. با انتظار رشد کم وجریانات نقد آتی کمتر، سرمایه گذاران رشد قیمتی مورد انتظار خود را دریافت نخواهند کرد و این باعث می‌شود تا سرمایه گذاری در سهام برای آنها جذاب نباشد. به‌علاوه، سرمایه‌گذاری در سهام از سایر سرمایه‌گذاری‌ها ریسک بیشتری دارد. هنگامی که بانک مرکزی نرخ‌ بهره را افزایش می‌دهد، اوراق بهادار دولتی مانند اوراق خزانه که سرمایه‌گذاری‌ها مطمئن‌تری هستند را پیشنهاد می کند. به عبارت دیگر، نرخ بازده بدون ریسک افزایش می‌یابد و این سرمایه‌گذاری‌ها را جذاب‌تر می کند. هنگامی که افراد در سهام سرمایه‌گذاری می‌کنند، توقع دارند در ازای قبول ریسک، پاداش بگیرند و نرخ بازده سرمایه‌گذاری‌ از نرخ بازده بدون ریسک بیشتر باشد. بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاری در سهام برابر است با نرخ بازده بدون ریسک به‌علاوه‌ی صرف ریسک. افراد مختلف، بسته به میزان ریسک پذیری‌ و شرکتی که در آن سرمایه‌گذاری می‌کنند، انتظار بازده‌های متفاوتی دارند. در اصل، هرچه نرخ بازده بدون ریسک افزایش یابد، بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاری در سهام نیز افزایش می‌یابد، به همین خاطر اگر صرف ریسک مورد انتظار کاهش یابد در حالی که بازده ثابت باشد و یا کاهش یابد، سرمایه گذاران سهام را پر ریسک دانسته و جای دیگری سرمایه‌گذاری می کنند.

تغییر در نرخ بهره تاثیر گسترده‌ای بر اقتصاد می گذارد. وقتی که نرخ بهره افزایش می یابد، مقدار پول در گردش کاهش می‌یابد و در نتیجه تورم کاهش می‌یابد، همچنین وام گرفتن گران‌تر ‌می‌شود و این عامل نیز بر مردم و شرکت‌ها نیز تاثیر می‌گذارد، به گونه‌ای که هزینه‌ها افزایش و درآمدها کاهش می‌یابد. در نهایت، افزایش نرخ بهره باعث می‌شود بازار سهام جذابیت خود را برای سرمایه گذاران از دست بدهد.

به خاطر داشته باشید که تمامی این عوامل و نتایج آنها به هم وابسته هستند. آنچه در بالا شرح داده شد را نمی‌توان مستقل از سایر عوامل در نظر گرفت، نرخ‌ بهره تنها عامل اثر گذار بر قیمت سهام نیست و عوامل بسیاری بر تغییرات قیمت سهام موثر هستند و تغییر نرخ بهره تنها یکی از این عوامل است. بنابرین انتظارات نرخ بهره نمی‌توان با قطعیت گفت که افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی همیشه اثر منفی بر بازار می‌گذارد.

ترس از رکود و انتظارات افزایش نرخ بهره

🟣ترس از رکود و انتظارات افزایش نرخ بهره باعث نوسانات و ریسک گریزی در بازارهای آتی شده است. برخی از سرمایه گذاران انرژی عقب نشینی کرده اند، در حالی که قیمت نفت خام به دلیل انتظارات نرخ بهره تقاضای بالا و کاهش عرضه همچنان قوی باقی مانده است. در حال حاضر،دربازار نفت نگرانی های مبرم عرضه بیشتر از نگرانی های رشد اقتصادی است.

🟣به گفته منابع، اعضای سازمان کشورهای صادرکننده نفت و متحدان آنها از جمله روسیه، موسوم به اوپک پلاس، احتمالاً در نشست روز پنجشنبه خود به برنامه افزایش سریع تولید نفت در ماه اوت پایبند هستند.

🟣همچنین ممکن است لیبی برای مدتی صادرات نفت از بندر سرت را متوقف کند

🟣معامله گران همچنین منتظر انتشار موجودی نفت دولت ایالات متحده و سایر داده ها هستند که هفته گذشته به دلیل مشکلات سرور منتشر نشد.

🟣نظرسنجی اولیه رویترز در روز دوشنبه نشان داد، ذخایر نفت خام، تقطیر و بنزین ایالات متحده احتمالا هفته گذشته کاهش یافته است.
.