انواع استیبل کوین

استیبل کوین های بدون پشتوانه

استیبل کوین (Stablecoin)

ارزهای دیجیتال ماهیت بی ثباتی دارند و ممکن است در مدت زمان کوتاهی نوسانات گسترده ای را تجربه کنند. اگرچه این نوسانات ممکن است مزایای بسیاری برای سرمایه گذاران و معامله گران محسوب شود اما در برخی از موارد به عنوان یک ویژگی منفی از آن یاد می شود. در این میان ارز های باثبات یا استیبل کوین ها سعی می کنند با گره زدن ارزش ارزهای دیجیتال به سایر دارایی های با ثبات از نوسانات قیمتی در بازار دور بمانند. در واقع استیبل کوین ها از فناوری مشابه سایر ارزهای رمزپایه برخوردارند اما ارزش و قیمت آنها توسط از دارایی های دنیای واقعی پشتیبانی می شود. در ادامه با بررسی کامل ماهیت این دارایی ها و کاربردهای آنها با ما همراه باشید.

استیبل کوین چیست؟

استیبل کوین نوعی ارز رمزنگاری شده است که با هدف ارائه ثبات بیشتر نسبت به سایر ارزهای دیجیتال ساخته می شود.

رمز ارزها، مانند بیت کوین ، به دارایی پایداری وابسته نیستند اما در مقابل استیبل کوین ها توسط دارایی هایی مانند دلار آمریکا یا طلا پشتیبانی می شوند.

ایجاد ترکیبی از ثبات دارایی های سنتی با انعطاف پذیری دارایی های دیجیتال ایده ی فوق العاده ای به نظر می رسد. میلیاردها دلار ارزش بازار ارزهای با ثبات در بازار نشان می دهد که این دارایی ها به یکی از محبوب ترین روش های ذخیره و معامله ارزش در اکوسیستم رمزنگاری تبدیل شده است.

🟧 اولین استیبل کوین بازار که در سال 2014 ایجاد شد، تتر بود. پس از آن بسیاری از ارزهای با ثبات دیگر از آن الگو گرفتند. کاربران به ازای هر دلار سپرده گذاری یک توکن تتر دریافت می کنند.

انواع استیبل کوین ها

استیبل کوین ها توسط منابع یا دارایی های مختلفی پشتیبانی می شوند ، از جمله ارز فیات ( ارزهای سنتی مانند دلار آمریکا) ، سایر ارزهای رمزنگاری شده ، فلزات گرانبها و الگوریتم های نرم افزاری.

منبع پشتیبان یک ارز با ثبات می تواند بر سطح ریسک آن تأثیر بگذارد: برای مثال ، یک ارز با ثبات با پشتیبانی فیات ممکن است از ثبات بیشتری برخوردار باشد زیرا به یک سیستم مالی متمرکز مرتبط است، که دارای یک مقام مرکزی (مانند بانک مرکزی) است که می تواند وارد عمل شود و کنترل قیمت ها در صورت نوسان به دست بگیرد.

استیبل کوین هایی که به سیستم های مالی متمرکز متصل نیستند، مانند استیبل کوین با پشتوانه بیت کوین، ممکن است به شدت دچار نوسان شوند و تا حدی به دلیل این است که هیچ نهاد نظارتی کنترل کننده ای وجود ندارد و بیت کوین به چیزی وابسته نیست.

انواع استیبل کوین ها با توجه به دارایی پشتیبان آنها دسته بندی می شوند:

استیبل کوین با پشتوانه ارز فیات

در این نوع از ارزهای باثبات شما از ارزهای فیات خود برای خرید استیبل کوین هایی استفاده می کنید که بعداً می توانید دوباره آنها را به ارز اصلی تبدیل کنید. برخلاف سایر ارزهای رمزپایه، استیبل کوین های دارای پشتوانه فیات دارای نوسان قیمت بسیار کمی هستند به طوری که قیمت آنها همواره ثابت در نظر گرفته می شود. یکی از محبوب ترین این ارزها تتر است که با نسبت 1 به 1 با یک دلار آمریکا مبادله می شود.

استیبل کوین با پشتوانه ارز دیجیتال

این نوع از دارایی ها توسط سایر ارزهای دیجیتال پشتیبانی می شوند. از آنجا که دارایی پشتیبان می تواند ناپایدار باشد، برای اطمینان از ثابت ماندن ارزش استیبل کوین، از مکانیزم وثیقه گذاری بیشتر استفاده می شود.

به عنوان مثال ، یک استیبل کوین 1 دلاری با پشتوانه ارز دیجیتال ممکن است به دارایی با ارزش 2 دلار متصل شود ، بنابراین اگر ارز دیجیتال پایه ارزش خود را از دست بدهد ، ارز با ثبات همچنان می تواند 1 دلار باقی بماند. با همه این ها این دارایی ها نسبت به استیبل کوین هایی که پشتوانه آنها ارز فیات است، ثبات کمتری دارند. بنابراین اگر قصد استفاده از آن ها را دارید حتما نحوه عملکرد دارایی پشتوانه استیبل کوین خود را بررسی کنید. یکی از مطرح ترین این نمونه ها دای (Dai) است که بر بلاک چین اتریوم کار میکند.

استیبل کوین با پشتوانه فلزات گرانبها

این نوع از ارزها باثبات از طلا و سایر فلزات گرانبها به عنوان پشتوانه ای برای حفظ ارزش خود استفاده می انواع استیبل کوین کنند.

طلا مدتهاست که به عنوان پناهگاهی امن در برابر نوسانات بازار سهام و تورم تلقی می شود و آن را به دارایی جذاب برای سبد سهام در بازارهای با نوسان تبدیل می کند. Digix یک ارز با ثبات با پشتوانه طلا است که به سرمایه گذاران امکان سرمایه گذاری در این فلز گرانبها را بدون مشکل حمل انواع استیبل کوین و نقل و ذخیره آن می دهد.

استیبل کوین های الگوریتمی

استیبل کوین های الگوریتمی توسط هیچ دارایی پشتیبانی نمی شوند. به همین دلیل درک عملکرد و مکانیزم این نوع از ارزهای با ثبات کمی دشوار است. این دارایی ها از الگوریتم های کامپیوتری استفاده می کنند تا از نوسان بیش از حد ارزش جلوگیری کنند. اگر قیمت یک استیبل کوین الگوریتمی 1 دلار تعیین شده است، اما قیمت آن در بازار بالاتر برود ، الگوریتم به طور خودکار توکن های بیشتری را عرضه می کند تا قیمت را پایین بیاورد. به همین ترتیب اگر قیمت آن به زیر 1 دلار برسد ، الگوریتم عرضه را کاهش می دهد تا قیمت دوباره افزایش یابد. یکی از ارز انواع استیبل کوین های با ثبات الگوریتمی، AMPL است که سازندگان آن می گویند برای مقابله با شوک های تقاضا و عرضه مجهز کاملا آماده و مجهز هستند.

کاربرد استیبل کوین ها چیست؟

علاقه کاربران رمز ارزها به ارزهای باثبات به این دلیل است به گونه ای ساخته شده اند که در برابر نوسانات گسترده بازار ارزهای دیجیتال مقاوم هستند، اما همچنان مزایا و دسترسی رمز ارزها را ارائه می دهند.

یک ارز رمزنگاری با ثبات که غیر متمرکز است، یعنی به قوانین و مقررات یک سیستم متمرکز توجه نمی کند، کاربردهای متعددی دارد:

• انتقال سریعتر پول
• دسترسی به خدمات مالی غیرمتمرکز (قراردادهای هوشمند و برنامه های غیر متمرکز)
• خصوصی نگه داشتن داده های مالی
• اجتناب از هزینه ها و کارمزد های بالای خدمات مالی

بنابراین استیبل کوین ها یک گزینه دیجیتالی ایده آل برای جایگزینی ارزهای سنتی هستند.

ارزهای باثبات نمی توانند دارایی های سودآور در سرمایه گذاری مانند سایر ارزهای رمزنگاری شده باشند. چرا که آنها بطور ذاتی برای ثابت نگه داشتن قیمت های خود ساخته شده اند، پس نمیتوانند با افزایش قیمت منجر به سودآوری در سرمایه گذاری و معامله شوند.

با این حال این دارایی ها همچنان کاربرد بسیاری برای معاملات و خرید و فروش ارزهای دیجیتال برای محافظت از سرمایه گذاران در برابر نوسانات قیمت سایر ارزهای دیجیتال دارند. علاوه بر این از ارزهای با ثبات برای خرید سایر ارزهای رمزنگاری شده نیز استفاده می شد، زیرا بسیاری از صرافی های دیجیتال ممکن است از پرداخت های بانکی و پرداخت های فیات پشتیبانی نکنند.

رایج ترین و برترین استیبل کوین ها در بازار

7 استیبل کوین بازار از نظر مارکت کپ و گستردگی استفاده عبارتند از:

• تتر (USDT)
• یو اس دی کوین (USDC)
• بایننس یو اس دی (BUSD)
• دای (Dai)
• ترا یو اس دی (UST)
• ترو یو اس دی (TUSD)
• پاکس دلار (USDP)

مشکلات و ریسک های پیرامون استیبل کوین ها

برخی از منتقدان ارزهای باثبات استدلال می کند که اگرچه رزهای باثبات را “پایدار” می نامند، اما آنها فقط به اندازه دارایی که به آن متصل هستند، پایدار می باشند. مثلا قیمت دلار بسیار پایدار است، اما اگر به هر دلیلی تغییر کند، هر نوع نوسان در ارزش دلار در ثبات کوین منعکس خواهد شد.

نکته دیگر بحث آسیب پذیری است. اگر برای ذخایر ارزهای با ثبات که در بانک یا سازمان دیگری ذخیره می شوند، مشکلی به وجود آید استیبل کوین نیز تحت تاثیر آن قرار می گیرد.

بسیاری از صادرکنندگان استیبل کوین ها شفافیتی در مورد محل و چگونگی نگهداری ذخایر خود ارائه نمی دهند، این می تواند سرمایه گذاری در ارزهای باثبات را ریسکی کند. آیا شرکت که دارایی را صادر می کند، واقعاً وثیقه ای را که ادعا می کند نگهداری می کند؟ این سوالی است که به طور مکرر درباره تتر مطرح شده است. بدون پاسخی روشن، تتر هنوز یک حسابرسی کامل از ذخایر خود ارائه نداده است.

در نهایت ارزهای رمزنگاری شده برای جایگزینی شرکت های واسطه و تمرکز زدایی ایجاد شده اند. با توجه به ماهیت رزهای باثبات ، واسطه ها بر این پول کنترل دارند. به عنوان مثال ، آنها معمولاً قادر به جلوگیری از وقوع یک معامله هستند.

جمع بندی

استیبل کوین ها نقشی اساسی در اکوسیستم ارز های دیجیتال بازی می کنند و طی سال گذشته پیشرفت های بسیاری در زمینه افزایش نقدینگی و حجم معاملات داشته اند. موارد استفاده و کاربرد های برای این دارایی ها همچنان در حال تکامل و گسترش است و در حال حاضر ارزهای با ثبات به‌عنوان راهکاری بهینه و مدرن‌ برای برقراری ارتباط میان ارزهای دیجیتال و ارزهای سنتی شناخته می شوند.

استیبل کوین یا ارز دیجیتال ثابت چیست؟

اگر از فعالان بازار رمزارزها بپرسید که چگونه ارزهای دیجیتال خود را خریداری می‌کنند، احتمالا به شما بگویند با تتر. تتر استیبل کوینی است که احتمالا همه ما نام آن‌ را بارها و بارها شنیده‌ایم.

در این مقاله قصد داریم با خانواده استیبل کوین‌ها آشنا شویم؛ خانواده‌ای که تتر را می‌توان پدر آن نامید. اما قبل از این‌که با تعریف و انواع استیبل کوین‌ها آشنا شویم، بیایید به 7 سال قبل بازگردیم، زمانی که هیچ استیبل کوینی در بازار کریپتوکارنسی (رمز ارزها) وجود نداشت و بازار از دو مشکل اساسی رنج می‌برد.

دلایل شکل‌گیری استیبل کوین‌ ها (Stablecoins)

خروج ناگهانی نقدینگی از بازار

در روزهای نه چندان دور، وقتی بازار کریپتوکارنسی (رمز ارزها) دچار نوسانات شدید قیمتی می‌شد، مردم دارایی خود را می‌فروختند و اصطلاحا از بازار فرار می‌کردند. حق هم داشتند، زیرا در این بازار بیت‌کوین است که تکلیف اکثریت کوین‌ها را روشن می‌کند.

یعنی اگر بیت‌کوین ریزشی شود، کمتر ارزی را می‌توان پیدا کرد که همچنان صعودی باقی مانده باشد. مردم هم که این قضیه را بارها دیده بودند، فهمیدند که زمان ریزش قیمت بیت‌کوین باید هر ارزی که دارند بفروشند تا ارزش دارایی‌هایشان، پایین نیاید.

شاید این‌کار به‌نفع مردم بود، اما قطعا به ضرر رمز ارزها و کلیت بازار تمام می‌شد. چرا؟ چون خروج عظیم نقدینگی از بازار در مدت کوتاهی می‌تواند عواقب بدی داشته باشد.

ترس از نوسانات شدید قیمتی و عدم ورود نقدینگی به بازار

بازار رمز ارزها علاوه‌بر خروج نقدینگی، مشکل ورود نقدینگی هم داشت. در حالی که بیت‌کوین همچنان روزبه‌روز محبوب‌تر می‌شود، اما همواره از نوسانات زیاد قیمتی رنج می‌برد.

به عنوان مثال، بیت‌کوین از ماه مارس سال 2020 که در قیمت 4 هزار دلار قرار داشت، دچار یک جهش قیمتی شد انواع استیبل کوین و توانست در آوریل 2021 به قیمت 64 هزار دلار برسد. تنها در 35 روز بعد، قیمت حدود 53 درصد ریزش کرد. این کوین حتی در طول روز دچار نوسان 10 درصدی در قیمت نیز می‌شود.

این نوع بی ثباتی کوتاه مدت باعث می شود بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری شده محبوب برای استفاده روزمره توسط عموم مردم نامناسب باشد. اساساً یک ارز باید به عنوان وسیله مبادله پولی و شیوه ذخیره ارزش پولی عمل کند و ارزش آن باید در افق های زمانی طولانی‌تری نسبتاً ثابت بماند.

این نوسانات عجیب و غریب موجب شد که بسیاری از افراد از ورود نقدینگی خود به بازار رمز ارزها خودداری کنند. اما راه‌حل چه بود؟ چه‌طور می‌توان مشکل خروج ناگهانی نقدینگی از بازار و عدم اعتماد مردم به بازار کریپتوکارنسی را حل کرد؟

استیبل کوین یا ارز دیجیتال با‌ثبات چیست؟

استیبل کوین‌ها ایجاد شدند تا شکاف میان ارزهای دیجیتال و ارزهای فیات را پر کنند. ارزهای دیجیتال ثابت رمز ارزهایی هستند که قیمتشان وابسته به یک دارایی ثابت است و با هدف باثبات کردن بازار رمز ارزها ساخته شده‌اند.

یعنی قیمتشان با یک دارایی ثابت تعیین می‌شود. برای مثال قیمت تتر همیشه با دلار آمریکا برابر است. یا WBTC همیشه قیمتی برابر با بیت‌کوین دارد. اکثر استیبل کوین‌های محبوب و مشهور بازار پشتوانه دلاری دارند.

یعنی قیمت آن‌ها همیشه برابر است با یک دلار. چه زمانی که قیمت بیت‌کوین 100 درصد رشد کند و چه زمانی که بیت‌کوین 90 درصد ریزش کند. اما سوالی که مطرح می‌شود این است که آیا استیبل‌کوین‌ها تا ابد قیمتشان ثابت می‌ماند؟

آیا استیبل کوین‌ها همیشه قیمتی ثابت خواهند داشت؟

اساسا دلیل ساخت یک استیبل کوین، پشتوانه‌ای است که دارد. دلیل این‌که قیمت USDT یا تتر همیشه با دلار آمریکا برابر است، دلارهایی است که شرکت تتر متعهد شده به‌ازای هر تتر در بانک‌های آمریکایی ذخیره کند.

برای همین هیچ‌کس یک تتر را پایین‌تر یا بالاتر از 1 دلار آمریکا معامله نمی‌کند چون می‌داند پشتوانه تتر یک دلار است، نه بیش‌تر و نه کم‌تر. اما اگر برای مثال ثابت شود فقط به‌ازای نصف تترهای صادر شده دلار ذخیره شده است آن وقت چه اتفاقی می‌افتد؟ آیا در آن زمان هم قیمت تتر ثابت می‌ماند؟

اگر روزی همچین ادعایی ثابت شود، قیمت تتر ریزش پیدا می‌کند و دیگر کسی هر واحد تتر را 1 دلار نمی‌خرد زیرا دلاری وجود ندارد که به تتر ارزش بدهد. پس می‌توان نتیجه گرفت استیبل کوین‌ها هم تا زمانی ارزش دارند که آن دارایی که به‌عنوان پشتوانه برایشان قرار دارد وجود داشته باشد. پس اساسا یک ارز دیجیتال ثابت به خودی خود فاقد اعتبار است، زیرا به یک دارایی ثابت وابسته است.

اولین Stablecoin تاریخ رمز ارزها

اگر عمر بیت‌کوین را حدودا 14 سال در نظر بگیریم، می‌توان عمر استیبل کوین‌ها را 7 سال در نظر گرفت. اولین استیبل کوین بازار رمز ارزها USDT (تتر) بود که در سال 2014 با نام ریل‌کوین راه‌اندازی شد.

طبق اطلاعات سایت CoinMarketCap در تاریخ 21 اکتبر 2021، تتر با ارزش بازاری حدود 69 میلیارد دلار در رتبه پنجم این سایت قرار گرفته است. همچنین تعداد کل تترهای تولید شده تا تاریخ 21 اکتبر، حدود 71 میلیارد واحد بوده است.

تتر سال‌ها است که محبوب‌ترین ارز دیجیتال ثابت بازار کریپتوکارنسی محسوب می‌شود. حجم روزانه تتر حدود 82 میلیارد دلار است. رقم سرسام‌آوری که بیت‌کوین هم با آن عظمت، نصف این حجم معامله را طی یک روز دارد.

انواع استیبل کوین‌ها

دنیای استیبل کوین‌ها بزرگتر از آن چیزی است که ممکن است تصور کنید. استیبل‌کوین‌ها به‌صورت کلی به 4 دسته تقسیم می‌شوند:

استیبل کوین‌هایی که پشتوانه فیات دارند.

استیبل کوین‌هایی که پشتوانه آن‌ها کالا است.

استیبل کوین‌هایی که پشتوانه آن‌ها یک رمز ارز است.

استیبل کوین‌هایی که بدون پشتوانه هستند.

Stablecoin با پشتوانه فیات ( استیبل‌کوین‌های متمرکز)

این استیبل کوین‌ها با یک ارز فیات که اغلب دلار است حمایت و پشتیبانی می‌شوند. منظور از ارزهای فیات، ارزهای رایج هر کشور است مانند دلار، یورو، ریال و. همانطور که قبلا عرض کردیم، تتر یکی از همین استیبل کوین‌ها است که با ارز فیات آمریکا (دلار) پشتیبانی می‌شود.

نسبت تتر با دلار 1 به 1 است. یعنی به ازای هر تتر 1 دلار ذخیره می‌شود. اگر برایتان سوال است که این دلارها کجا ذخیره و نگهداری می‌شوند، جوابش حساب‌های بانکی است.

اتحادیه تتر متعهد است که به‌ ازای هر تتر یک دلار در حساب‌های بانکی نگهداری کند. نکته جالب توجه این است که این حساب‌های بانکی توسط سازمان‌های حسابرسی و حسابرسان مستقل بررسی می‌شوند.

از دیگر استیبل کوین‌هایی که با فیات پشتیبانی می‌شوند می‌توان USDC و BUSD را نام برد. USDC استیبل کوین صرافی کوین‌بیس است که هر واحد از آن با یک دلار آمریکا برابر است. BUSD نیز Stablecoin صرافی بایننس است که با هر دلار آمریکا برابر است.

استیبل کوین‌هایی که با فیات پشتیبانی می‌شوند، دارای مزایا و معایب مخصوص خود هستند.

مزایا

• ارزش این استیبل کوین‌ها به سادگی به‌دست می‌آید.
• به‌دلیل نگهداری پشتوانه این استیبل کوین‌ها در بانک، امکان هک شدن آن‌ها مانند دیگر رمز ارزها وجود ندارد.
• به‌دلیل اعتمادی که مردم به ارزهای فیات دارند این استیبل‌کوین‌ها نیز از اعتماد بیشتری در میان مردم برخوردار هستند.

معایب

• این استیبل کوین‌ها به‌صورت متمرکز اداره می‌شوند. برای مثال تتر یک اتحادیه دارد که در آمریکا قرار دارد. این متمرکز نبودن کمی ریسک را بالا می‌برد.
• در صورت نبود پشتوانه برای آن‌ها قیمت این استیبل کوین‌ها دیگر ثابت نبوده و ریزش پیدا می‌کنند.
• به‌دلیل متمرکز بودن این دسته از استیبل‌کوین‌ها دولت‌ها می‌توانند با وضع قوانینی بر روی آن‌ها اعمال نفوذ کنند. برای مثال ممکن است دولت آمریکا از صرافی کوین‌بیس بخواهد که به‌دلیل تحریم‌های بین‌المللی حق استفاده کردن از USDC را به ایرانیان ندهد.

استیبل کوین‌هایی با پشتوانه رمز ارز (غیرمتمرکز)

این استیبل کوین‌ها با یک یا چند رمز ارز حمایت و پشتیبانی می‌شوند. معمولا رمز ارزی که به‌عنوان پشتوانه قرار می‌گیرد یک ارز با حجم بازاری بزرگ است مانند بیت‌کوین یا اتریوم.

از معروف‌ترین استیبل کوین‌هایی که پشتوانه ارز دیجیتالی دارند WBTC است که به‌ازای هر واحد از آن یک واحد بیت‌کوین به‌عنوان پشتوانه نگهداری می‌شود. یکی دیگر از این رمز ارزها با پشتوانه کریپتویی، Dai است.

Dai که بر اساس پروتکل MakerDAO اجرا می‌شود، یک استیبل‌کوین در بلاک‌چین اتریوم است. دای که در سال 2015 ایجاد شد، به دلار آمریکا متصل است و توسط اتر، توکن اتریوم، پشتیبانی می‌شود.

قبلا یکی از اهداف استیبل کوین‌ها را ذخیره ارزش بیان کردیم و گفتیم برای این استفاده می‌شوند تا ما از نوسانات شدید بازار در امان بمانیم. شاید انواع استیبل کوین با خود تصور کنید که زمانی که پشتوانه یک رمز ارز، ارز دیجیتال دیگری باشد، دیگر استیبل کوین بودن بی‌معنا می‌شود.

تصور شما درست است. اصولا این نوع استیبل کوین‌ها با هدف حفظ ارزش دارایی ایجاد نشده‌اند بلکه هدف آن‌ها بیشتر برای وام‌دهی و مسائل دیگر است. برای مثال شما می‌توانید در پلتفرم‌های Defi مانند Aave وارد شوید و با وثیقه گذاشتنِ رمز ارزهای خود وام بگیرید.

در این پلتفرم‌ها معمولا معادل دو سوم دارایی‌ای که قرار می‌دهید به شما استیبل کوین Dia داده می‌شود. پشتوانه Dai همان ارزهایی است که شما در آنجا قرار داده‌اید. از دیگر استیبل کوین‌هایی که پشتوانه رمز ارز دارند می‌توان به RSV و Susd اشاره کرد.

استیبل کوین‌هایی با پشتوانه کالا

لزوما قرار نیست پشتوانه یک استیبل‌کوین، ارز فیات یا رمز ارز باشد. بلکه پشتوانه یک استیبل کوین می‌تواند کالاهای با ارزشی مانند طلا یا فلز دیگری مثل الماس باشد. معروف‌ترین پروژه‌ای که قصد داشت این مدل را پیاده‌سازی کند، پروژه Gram بود.

در این پروژه قرار بود به ازای هر واحد از ارز Gram یک گرم طلا نگهداری شود. اما پس از فشارهای فراوانی که به پاول دورف، موسس تلگرام، آورده شد این پروژه کنسل شد.

استیبل کوین‌هایی بدون پشتوانه

استیبل کوین‌های بدون وثیقه از هیچ‌گونه ذخیره‌ای استفاده نمی‌کنند، اما شامل مکانیزمی مانند بانک مرکزی برای حفظ ثبات قیمت‌ها هستند. بانک‌های مرکزی کشورهای دنیا، سعی می‌کنند عرضه و تقاضای پول را با سیاست‌های مختلفی که دارند، کنترل کنند.

در استیبل کوین‌های بدون پشتوانه نیز، این کار با کمک قراردادهای هوشمندی که از قبل در سیستم قرار داده شده است، انجام می‌شود.

همه ما می‌دانیم که این عرضه و تقاضا است که قیمت را در نهایت تعیین می‌کند. پس زمانی که تقاضا برای یک استیبل‌کوین بدون پشتوانه افزایش پیدا کند، قیمت آن هم باید متعاقبا افزایش یابد.

اینجا جایی است که سیستم با افزایش عرضه کوین‌ها سعی در کنترل این ترازوی عرضه و تقاضا می‌کند و با افزایش یافتن عرضه، تقاضا نیز کنترل می‌شود. چنین اقدامی شبیه به سیاست‌های انبساطی و انقباضی بانک مرکزی برای حفظ ارزش پول فیات است.

استیبل کوین‌های بدون پشتوانه کاملا به‌صورت غیرمتمرکز اداره می‌شوند. این برخلاف سیستم متمرکز استیبل کوین‌های با پشتوانه فیات است. برای همین اگر ارزهای دیجیتال یا بازار کریپتوکارنسی دچار بحران شود، این استیبل‌کوین‌ها بدون هیچ مشکلی به کار خود ادامه می‌دهند، زیرا هیچ‌گونه وابستگی به دیگر ارزها ندارند.

از معروف‌ترین پروژه‌هایی که استیبل کوین‌های بدون پشتوانه دارد، پروژه موفق Terra است.

سخن آخر

استیبل کوین‌ها امروزه به جزئی جدا ناپذیر از بازار رمز ارزها تبدیل شده‌اند. اکثر معامله‌گران برای معاملات خود از USDT، USDC و BUSD استفاده می‌کنند. در حالی که اگر این استیبل‌کوین‌ها نبودند، معامله‌گران مجبور به معامله با جفت‌ارزهای مختلف بودند و این کار باعث بالا رفتن ریسک معاملات می‌شد.

برای مثال اگر شما به‌جای جفت ارز اتریوم/تتر با جفت ارز اتریوم/بیت‌کوین معامله کنید، ریسک شما افزایش پیدا می‌کند. در این انواع استیبل کوین معامله اگر قیمت اتریوم افزایش پیدا کند و قیمت بیت‌کوین هم افزایش یابد، انگار که شما سود نکرده‌اید. به‌عبارتی با اتریوم گران‌تر، بیت‌کوین گران‌تر خریده‌اید و عملا تفاوتی ایجاد نشده‌است.

بهترین استیبل کوین ها برای سرمایه گذاری ، ۱۰ استیبل کوین برتر

ما در این مقاله بهترین استیبل کوین ها برای سرمایه گذاری را به شما معرفی می کنیم. هر کدام از این ۱۰ استیبل کوین مزایای خاص خود را دارند و می توانند برای سرمایه گذاری گزینه خوبی باشند.

استیبل کوین چیست؟

استیبل کوین یا ارز دیجیتال با ثبات یک نوع ارز دیجیتال است که برای کاهش نوسانات قیمت طراحی‌شده‌ است و به عنوان ذخیره کننده ارزش و وسیله‌ای برای مبادله مورد استفاده قرار می‌گیرد. استیبل کوین ها در واقع نوعی دارایی دیجیتالی هستند که برای تقلید یا دنبال کردن ارزش ارزهای فیات مانند دلار یا یورو طراحی شده‌اند.

استیبل کوین ها به کاربران اجازه می دهند تا با حفظ ثبات قیمت ، به صورت ارزان و سریع معاملات خود را در سراسر جهان انجام دهند. در مقابل آن ها ، ارزهای دیجیتالی مانند بیت انواع استیبل کوین کوین و اتریوم به دلیل بی ثباتی و نوسان بالای قیمتی مشهور هستند.

انواع استیبل کوین ها

بر اساس نحوه عملکردشان برای پیگیری ثبات قیمتی ، استیبل کوین ها را می توان به سه گروه تقسیم کرد:

استیبل کوین های وابسته به ارز فیات: ارزش این استیبل کوین ها توسط ارزهای فیاتی مانند دلار یا یورو پشتیبانی می شود. وثیقه این ارزهای دیجیتال نیز می تواند شامل فلزات گرانبهایی مانند طلا و نقره و کالاهایی مانند نفت خام باشد. تتر و TrueUSD از جمله استیبل کوین های محبوبی هستند که همتراز با دلار آمریکا هستند و توسط ذخایر دلاری پشتیبانی می شوند.

استیبل کوین های مبتنی بر وثیقه های رمزارزی: استیبل کوین های مبتنی بر وثیقه های رمزارزی مشابه مواردی هستند که توسط ارزهای فیات پشتیبانی می شوند ، با این تفاوت که وثیقه آنها به جای ارز فیات یا یک کالا ، یک ارز دیجیتال است.

به عنوان مثال ، ممکن است برای انتشار ۵۰۰۰۰۰ دلار از یک استیبل کوین به ذخیره ای از بیت کوین به ارزش ۱ میلیون دلار نیاز باشد. به این ترتیب ، حتی اگر بیت کوین ۳۰ درصد از ارزش خود را از دست بدهد ، آن استیبل کوین همچنان وثیقه کافی برای بازخرید کامل را خواهد داشت.

استیبل کوین های الگوریتمی: استیبل کوین های الگوریتمی چه وثیقه شده باشند و چه نشده باشند ، برای کنترل عرضه توکن ها به یک الگوریتم یا مجموعه ای از قوانین تکیه می کنند و در نتیجه ارزش را ثابت نگه می دارند.

به عنوان مثال ، یک استیبل کوین الگوریتمی ممکن است بر قاعده ای تکیه کند که به تغییراتی در عرضه توکن نیاز دارد تا ارزش استیبل کوین را حفظ کند. این مسئله تا حدودی شبیه نقش بانک مرکزی در افزایش یا کاهش نرخ بهره برای تضمین ثبات قیمت ها است.

تفاوت اصلی در این است که بانک‌های مرکزی مانند فدرال رزرو ایالات متحده ، سیاست‌های پولی را بر اساس پارامترهای مشخص شده ای تعیین می‌کنند و از آن سیاست با عرضه نامحدود پول قانونی حمایت می‌کنند. استیبل کوین های الگوریتمی مانند Basis و TerraUSD فاقد چنین مزایایی هستند.

استیبل کوین های بدون پشتوانه یا الگوریتمی

استیبل کوین های بدون پشتوانه

استیبل کوین های بدون پشتوانه یا الگوریتمی

مقدمه

یکی دیگر از ارزهای دیجیتال که این بار با ساختاری کاملاً متفاوت از نمونه‌هایی که تاکنون می‌شناختیم روانه بازار شده، استیبل کوین است. سیر رشد ارزهای دیجیتال در سال‌های اخیر به‌قدری صعودی بوده که هر روز شاهد تولد یکی از آن‌ها هستیم. اصلی‌ترین تفاوت این ارزها با پول رایج هر کشوری نوسان بالای آن‌هاست، اما همان‌طور که از نام استیبل کوین پیداست، این ارز قرار است نوسان را به حداقل برساند و خیال کاربران را از این بابت آسوده کند. در ادامه بیشتر با استیبل کوین ها و انواع آنها عللی الخصوص استیبل کوین های بدون پشتوانه آشنا میشویم.

استیبل کوین بدون پشتوانه چیست و نحوه کارکرد آن

این نوع استیبل کوین براساس مفهوم «عرضه و تقاضا» یعنی همان کاری که بانک‌های مرکزی کشورهای مختلف مدت‌هاست برای تنظیم ارزش پول ملی خود انجام می‌دهند، کار می‌کند.توکن های این نوع از رمزارزهای ثابت به الگوریتمی متکی هستند که حجم بازار را به منظور حفظ قیمت توکن تغییر می دهند، در این باره، قراردادهای هوشمند به کار رفته در الگوریتم استیبل کوین های بدونه پشتوانه، در مواردی که قیمت توکن ها به زیر قیمت تثبیت بازار مالی ارزهای دیجیتال افت پیدا کنند، این توکن ها را به فروش رسانده و در صورت افزایش ارزش توکن ها، عرضه آن ها را افزایش می دهند. یکی از این توکن‌ها خود استیبل کوین (برای انواع استیبل کوین مثال UST)است و توکن دیگر، «توکن متوازن‌کننده» و معادل با رمزارز مدنظر استیبل کوین (برای مثال لونا LUNA)است. معمولا توکن متوازن‌کننده را می‌توان سوزاند یا از بین برد تا استیبل کوین بیشتری ایجاد کرد.

این استیبل کوین‌های بدون پشتوانه هنوز مقبولیت زیادی پیدا نکرده‌اند و همچنان پدیده‌ای تازه و پرریسک به شمار می‌آیند. اگر کوچک‌ترین مشکلی در کد برنامه‌ی آن‌ها ایجاد شود، ممکن است تمام شبکه از بین رفته و قیمت کوین‌ها به صفر برسد و از آنجایی که هیچ پشتوانه‌ای وجود ندارد، ضررهای جبران‌ناپذیری به کاربرها وارد می‌شود.

مقایسه استیبل کوین های با پشتوانه و بدون پشتوانه

استیبل کوین های بدون پشتوانه

UST تفاوت بسیار زیادی با رقبای خود دارد، به طوری که این تفاوت می‌تواند این استیبل کوین را به شدت پرخطر کند.

استیبل کوین‌های USDT و USDC، استیبل کوین‌های دارای پشتوانه یا دارای وثیقه هستند. این استیبل کوین‌ها پشتوانه یک به یک خود با دلار را حفظ می‌کنند، زیرا پشتوانه آنها، حساب‌های بانکی با موجودی دلار یا سایر دارایی‌های معادل با دلار است. بدین ترتیب، این توکن‌ها قابل بازخرید هستند. هرچند، تتر در خصوص ماهیت ذخایر مالی خود، اطلاعات زیادی اعلام نکرده است.

در مقابل، استیبل کوین UST فعالیت و حضور خود را به عنوان استیبل کوین «الگوریتمی» آغاز کرد. این مفهوم به عنوان استیبل کوین غیرمتمرکز نیز شناخته می‌شود، زیرا غیرمتمرکزسازی، دلیل و هدف اصلی موجودیت این نوع استیبل کوین است. استیبل کوین‌های دارای وثیقه نظیر USDT یا USDC متکی بر بانک‌ها و بازارهای سنتی هستند. این موضوع باعث می‌شود که این نوع از استیبل کوین‌ها در معرض قانون‌گذاری، اجرای قوانین و سرانجام سانسور تراکنش‌ها قرار بگیرند.

در اصل، استیبل کوین‌های الگوریتمی نظیر UST خطر سانسور شدن را ندارند، زیرا توسط ساختارهای شرکتی متمرکز اداره نمی‌شوند و در سازمان‌های سنتی نظیر بانک‌ها، پشتوانه‌ای ندارند. البته در واقعیت، غیرمتمرکزسازی یک مفهوم نسبی است و اکثر چنین سیستم‌هایی هم‌چنان دارای افراد مهم و کلیدی نظیر دو کوان (Do Kwon) در ترافورم لبز (Terraform Labs) یا سازمان‌های واسطه‌ای هستند که نیروی انسانی یا بودجه مورد نیاز را فراهم می‌سازند. فارغ از سطح غیرمتمرکزسازی سیستم‌ها، باز هم قانون‌گذاران می‌توانند به بررسی اهداف عمومی بپردازند، ریسکی که در خصوص این نوع از استیبل کوین‌ها باید مدنظر قرار داد.

معایب استیبل کوین های بدون پشتوانه

سال گذشته، کلمنتز مقاله‌ای درباره استیبل کوین‌های الگوریتمی با عنوان «محکوم‌ به شکست» منتشر کرد و در آن اذعان داشت که این سیستم‌ها بسیار آسیب‌پذیر و شکننده هستند و هرگز نمی‌توانند به معنای واقعی «باثبات» باشند.

کلمنتز بیان کرده است که نظریه موجود در استیبل کوین‌های الگوریتمی یا بدون پشتوانه به سه فرض معیوب متکی هستند. وی در مقاله خود نوشته است که استیبل کوین‌های الگوریتمی فقط هنگامی می‌توانند عملکرد مناسبی داشته باشند که همواره این ۳ شرط فراهم شده باشند:

۱- «سطح تقاضای پشتیبان» برای استیبل کوین و توکن متوازن‌کننده وجود داشته باشد.

۲- عرضه دائمی از عوامل مستقل وجود انواع استیبل کوین داشته باشد تا آربیتراژ، تثبیت قیمت را اجرا کند.

۳- اطلاعات تقریبا کامل و بی‌نقصی در اختیار بازار باشد تا به انجام معاملات بپردازد.

اما کلمنتز اذعان داشته است این فرض‌ها دائما و به ویژه در دوران عدم ثبات قیمت نقض می‌شوند.

شواهد و مدارک شفاف‌تری از استیبل کوین‌های الگوریتمی وجود دارد که از بین رفته‌اند. قابل ذکرترین آنها Iron Finance است که در ماه ژوئن ۲۰۲۱ با «مارپیچ مرگ» مواجه شد. قیمت توکن TITAN (توکن متوازن‌کننده) با سرعت زیادی کاهش یافت و این موضوع باعث شد که توکن IRON (استیبل کوین) پشتوانه خود را از دست بدهد سپس ارزش استیبل کوین و توکن متوازن‌کننده این سیستم تقریبا به صفر رسید.

استیبل کوین های بدون پشتوانه چه ریسکی دارند؟

از استیبل کوین‌های بدون پشتوانه یا با پشتوانه اندک، اغلب به عنوان پیشرفت‌های بزرگی در فناوری یاد می‌شود. اما اگر چنین است جای تعجب وجود دارد که چرا سیستم مالی سنتی، اقدام به عرضه ارزهای بدون پشتوانه نکرده است.

یکی از دلایل این موضوع می‌تواند این باشد که هنوز در پایداری استیبل کوین‌های بدون پشتوانه در دراز مدت شک و تردید وجود دارد. بزرگ‌ترین تهدید برای هر دارایی با ثبات، خطر وقوع “قوی سیاه” است. قوی سیاه ریسکی است که در آن مردم از دارایی‌های باثبات پرخطر می‌ترسند و به دنبال دارایی‌های کم‌خطر یا باپشتوانه می‌گردند. نگرانی در مورد استیبل کوین غیرمتمرکز بدون پشتوانه این است که ممکن است این ارزها نتوانند از پس رویدادهای غیرمنتظره مانند سقوط بازار، بروز جنگ یا شیوع یک بیماری جدید که به اختصار قوی سیاه نامیده می‌شوند بر آیند.

جمع بندی

همانطور که گفته شد این استیبل کوین‌های بدون پشتوانه هنوز مقبولیت زیادی پیدا نکرده‌اند و همچنان پدیده‌ای تازه و پرریسک به شمار می‌آیند. اگر کوچک‌ترین مشکلی در کد برنامه‌ی آن‌ها ایجاد شود، ممکن است تمام شبکه از بین رفته و قیمت کوین‌ها به صفر برسد و از آنجایی که هیچ پشتوانه‌ای وجود ندارد، ضررهای جبران‌ناپذیری به کاربرها وارد می‌شود.

هولد کردن کدام استیبل کوین ریسک کمتری دارد؟

از سال 2017 تا به امروز، تمامی استیبل کوین‌ها به ‌جز تتر، عمدتاً با قیمتی بیشتر از یک دلار آمریکا معامله شده‌اند. با این حال، تمامی این ارزهای دیجیتال باثبات، از قدرت نقدشوندگی، دسترسی‌پذیری، نوسان قیمتی و ثبات ارزش یکسانی برخوردار نیستند. به ‌عنوان یک معامله‌گر یا سرمایه‌گذار، بررسی این ویژگی‌ها به ما کمک می‌کند تا بتوانیم استیبل کوین‌هایی با ریسک کمتر را برای هولد استیبل کوین انتخاب کنیم.

شرکت تجزیه و تحلیل بلاک چین کریپتو کوانت اخیراً گزارشی را منتشر کرده است که در آن داده‌های انواع استیبل کوین انواع استیبل کوین مرتبط با استیبل کوین‌های مختلف را مقایسه و ثبات ارزش آنها را ارزیابی می‌کند. این گزارش نشان می‌دهد که هولد استیبل کوین تقریباً یکی از کارهای برتر فعلی در طول سال ۲۰۲۲، نسبت به دلار ایالات متحده اندکی سودآورتر بوده است.

آموزش ارز دیجیتال به صورت غیرحضوری و با مدرک سازمان فنی و حرفه‌ای

استیبل کوین چیست؟

استیبل کوین (ارز دیجیتال باثبات) یک ارز دیجیتال است که ارزش آن به یک دارایی خارجی ثابت گره خورده است. هدف از طراحی استیبل کوین‌ها به حداقل رساندن نوسان قیمت با ثابت نگه داشتن ارزش آن در برابر ارزش یک دارایی سنتی در دنیای واقعی مانند پول فیات، ترکیبی از ارزها یا کالای ارزشمند است. هدف اصلی استیبل کوین‌ها مقابله با ماهیت غیر قابل پیش بینی بیشتر رمز ارزها و کمک به ایجاد فضایی باثبات و قابل اعتماد در بازار به منظور افزایش مقبولیت دارایی‌های دیجیتال است. ارزش استیبل کوین‌ها را می‌توان به یک ارز فیات یا کالاهای ارزشمندی که در بورس معامله می‌شوند (به عنوان مثال طلا و سایر فلزات گرانبها) گره زد.

ارزش برجسته‌ترین استیبل کوین‌ها به پول فیات غیر رسمی جهان، یعنی دلار آمریکا، با نسبت 1 به 1 گره خورده است. با این حال، در سال 2019 با افزایش بی‌ثباتی بازار جهانی و جنگ‌های تجاری نوظهور شرکت‌های جدید استیبل کوین‌های را معرفی کردند که ارزش آنها به یک سبد وزنی متشکل از ارزهای واقعی مانند یورو، پوند انگلیس، ین ژاپن و غیره وابسته بود.

آموزش پرایس اکشن به صورت کاملا حرفه‌ای و جذاب برگزار می‌شود

ارزش افزوده اندک استیبل

بر اساس این گزارش، میانه قیمت پایانی هر روز (قیمتی که کندل روزانه در آن بسته می‌شود) برای تقریباً تمام استیبل کوین‌های برتر بازار، کمی بیشتر از یک دلار است. گفتنی است این محاسبه با استفاده از داده‌های مربوط به وزن حجمی قیمت استیبل کوین‌ها از سال 2017 تاکنون انجام شده است.

ارز دیجیتال دای (DAI)، استیبل کوین مبتنی بر شبکه اتریوم که پشتوانه‌ای متشکل از دارایی‌های مختلف دارد، بیشترین ارزش افزوده را بین تمامی استیبل کوین‌ها به خود اختصاص داده است. میانه قیمت نهایی روزانه دای، 0.40 درصد بیشتر از یک دلار بوده است. پس از آن پکسوس (USDP) و ترو ‌یو‌اس‌دی (TUSD) به‌ ترتیب با 0.35 و 0.33 درصد بیشتر از قیمت مرجع (یک دلار) معامله شده‌اند.

کی یانگ جو (Ki Young Ju)، مدیرعامل کریپتو کوانت، در رابطه با این داده‌ها در توییتی گفته است: بایننس یو‌اس‌دی (BUSD) به ‌دلیل ثبت قیمت‌‌های پایانی بالاتر و ریزش‌های مقطعی کمتر، بهترین گزینه معامله‌گران برای هولد استیبل کوین ، در طولانی ‌مدت به نظر فکر منطقی می‌رسد.

با این حال، تتر (USDT)، بزرگترین استیبل کوین از نظر ارزش بازار، تنها توکنی بود که در بازه زمانی بررسی ‌شده در این گزارش، عمدتاً با ارزشی کمتر از یک دلار معامله شده است. این استیبل کوین با ثبت اختلاف ارزش قابل ‌توجه منفی ۴ درصد، بیشترین میزان کاهش ارزش را بین رقبای خود ثبت کرده است. در همین حال، یو‌اس‌دی کوین (USDC)، بزرگترین رقیب تتر، بیشترین مقدار ارزش افزوده را با قیمت پایانی 4 درصد بیشتر از 1 دلار، به نام خود به ثبت رسانده است.

آموزش مدیریت سرمایه به صورت جذاب و با ارائه فرمولی جذاب توسط استاد علی اسلامی جهت مدیریت ریسک انجام می‌شود

قیمت کدام استیبل از رقبا پایدارتر است؟

در این مقاله ، الگوهای انحراف از قیمت انواع استیبل کوین‌های وابسته به دلار آمریکا را در طول زمان تحلیل می‌کند و به ‌طور خاص، ثبات قیمت (Peg Robustness) هر کدام از آنها را اندازه می‌گیرد؛ به این معنی که قیمت هر استیبل کوین در شرایط متلاطم بازار (که هولد استیبل کوین برای تریدرهای زیادی در حال انجام است) چه مقدار از یک دلار انحراف پیدا می‌کند. از این رو، جمینای یو‌اس‌دی (GUSD) بیشترین ثبات ارزش را میان تمامی استیبل کوین‌ها دارد. این بدان معنی می­باشد که قیمت این توکن، حتی در شرایط متلاطم بازار هم شاهد نوسانات نزولی کمی بوده است.

در همین حال، تتر دارای کمترین ثبات ارزش بین دیگر استیبل کوین‌ها بوده است. در حقیقت، انحراف قیمت این ارز دیجیتال باثبات از یک دلار، حتی نسبت به فشار فروش ملایم هولد استیبل کوین نیز زیاد بوده است.

همان طور که در ابتدا اشاره کردیم، استیبل کوین نوعی ارز دیجیتال است که به گونه‌ای طراحی شده تا قیمت آن به قیمت یک دارایی نسبتاً پایدار وابسته باشد. این دارایی‌ها اغلب شامل ارزهای فیات می‌شوند؛ اما می‌توانند کالاهایی مانند طلا یا سایر دارایی‌های مالی را نیز شامل شوند.

در حال حاضر، محبوب‌ترین استیبل کوین‌های بازار از جمله تتر، یو‌اس‌دی کوین و بایننس یو‌اس‌دی با نسبت یک ‌به ‌یک با دلار آمریکا پشتیبانی می‌شوند. به ‌طور معمول، این استیبل کوین‌ها با استفاده از ذخایری با پشتوانه کامل و نقدشوندگی آسان، ثبات قیمت خود را حفظ می‌کنند. در نتیجه، دارندگان این ارزهای دیجیتال می‌توانند در هر زمانی توکن‌های خود را بازخرید و به دلار تبدیل کنند.

استیبل کوین ترا یو‌اس‌دی (UST) که اکنون تقریبا از بین رفته است، برای حفظ ارزش خود از مدل دیگری بهره می‌گرفت. این استیبل کوین، برای حفظ ارزش خود از لونا که یک ارز دیجیتال پرنوسان بود، استفاده می‌کرد. با سقوط شدید ارزش این استیبل کوین ثابت شد این مدل زمانی که تحت فشار بازار قرار گیرد، بسیار ناپایدار است. گفتنی است قیمت هر دو توکن شبکه تِرا، یعنی لونا و UST، در ماه مه سقوط کرد و به نزدیکی صفر رسید.

از میان 3 استیبل کوین برتر فعلی، مجموعه‌های سیرکل (Circle) و پکسوس (Paxos) که به ‌ترتیب توسعه‌دهنده توکن‌های USDC و USDP هستند، در تأییدیه‌های اخیر خود تصدیق کرده‌اند که ذخایر آنها به ‌طور کامل با پول نقد و اوراق خزانه‌‌داری‌ ایالات متحده پشتیبانی شده است و تنها مجموعه تتر باقی مانده تا گزارش سه ‌ماهه دوم از وضعیت ذخایر خود را منتشر کند.