بررسی امکان سنجی تاسیس صندوق هجینگ بومی در ایران
ﻫﺪف اﺻﻠﻲ اﻳﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ ،ﻣﻄﺎﻟﻌﻪ صندوق هجینگ اﺳﺖ ﻛﻪ در ﻃﻲ ﭼﻨﺪ دﻫﻪ اﺧﻴﺮ ﺗﻮﺟﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران(ﺑﻮﻳﮋه ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران ﺣﻘﻴﻘﻲ)و ﻣﺤﺎﻓﻞ ﻋﻠﻤﻲ را ﺑﻪ ﺧﻮد ﺟﻠﺐ ﻧﻤﻮده اﺳﺖ. روﻳﻜﺮداﺻﻠﻲ در این تحقیق ﻛﺴﺐ ﺷﻨﺎﺧﺖ ازاﻳﻦ ﺻﻨﺪوق ﻫﺎ ﺑﺎ ﻧﮕﺮش ﺑﻪ ﺳﻪﺑﻌﺪ اﺻﻠﻲ ﻧﻴﺎز ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران،اﺑﺰارﻫﺎی ﻣﻮرد ﻧﻴﺎز و اﻟﺰاﻣﺎت ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ اﻧﺠﺎم ﺷﺪه اﺳﺖ .در این تحقیق عملکرد صندوق های هجینگ در دنیا و اﻣﻜﺎن ﺳﻨﺠﻲ راه اﻧﺪازی اﻳﻦ ﺻﻨﺪوق ﻫﺎرا دراﻳﺮان ﺑﺎ توجه به اﻃﻼﻋﺎت ﺑﻪدﺳﺖ آﻣﺪه ازاﻳﻦ ﺳﻪﺑﻌﺪ و ﺑﺎ دوروش اﻣﻜﺎن ﺳﻨﺠﻲ ﺗﺌﻮرﻳﻚ و اﻣﻜﺎن ﺳﻨﺠﻲ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده ازﭘﺮﺳﺸﻨﺎﻣﻪ(ﻧﻈﺮ ﺳﻨﺠﻲ از ﺧﺒﺮﮔﺎن) مورد بحث و بررسی قرار گرفته است .
نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ها نشان می دهد که بر اساس نظر صاحبنظران و تاسیس ابزارهای مالی جدید در بازار سرمایه ایران از جمله صندوق های سرمایه گذاری شخصی ( (Private equity fund و فروش استقراضی (Short Selling ) امکان تاسیس صندوق هجینگ در کشور وجود دارد.
کلید واژه ها : صندوق هجینگ ، استراتژیهای سرمایه گذاری صندوق های هجینگ، آربیتراژ درآمد ثابت، ریسک ارز ،ریسک نرخ بهره
کلیدواژه‌ها
عنوان مقاله [English]
Analysis feasibility study of establishing a local hedge fund in Iran
نویسندگان [English]
- Seyyed hassan hosseini 1
- Ali Najafi Moghaddasm 2
- Yadollah Nourifard 3
The main purpose of this study is to study one of the most important investment funds, the Hedge fund, which has attracted the attention of investors (especially real investors) and scientific circles over the last few decades. This study tries to conduct a comprehensive study on these funds and to obtain a comprehensive knowledge about them, functions, interests and disadvantages of investment. The aim of this research is to study the feasibility of establishing this fund هجینگ و کاربرد آن in Iran with a view to the main needs of investors, tools required and legal requirements and to test the feasibility of launching the fund in Iran with the data obtained from feasibility and feasibility study using opinion survey of experts.
The results of data analysis show that based on the opinion of experts and the establishment of new financial instruments in the Iranian capital market, including private investment funds (Private equity fund and short sale), it is possible to establish a hedging fund in the country.
Keywords: Hedge Fund, Hedging Strategies, Fixed Income Arbitrage, Currency Risk, Interest Rate Risk
كاربردهاي هجينگ ارزي براي پوشش نوسانات نرخ ارز
رييس موسسه مطالعات و پژوهش‌های بازرگاني با مطرح‌کردن كاربردهاي هجينگ ارزي براي پوشش نوسانات نرخ ارز، عنوان کرد که در صورت تصويب شوراي پول و اعتبار، هجینگ ارزی پوششي براي نوسانات نرخ ارز در مقابل ريال خواهد بود. وی همچنین متذکر شد هم اكنون مشكلي در زمينه مبادلات ارز به ارز در شبكه بانكي كشور وجود ندارد و فقط مشكل ارز به ريال در اين بازار مشاهده مي‌شود.
رييس موسسه مطالعات و پژوهش‌های بازرگاني با مطرح‌کردن كاربردهاي هجينگ ارزي براي پوشش نوسانات نرخ ارز، عنوان کرد که در صورت تصويب شوراي پول و اعتبار، هجینگ ارزی پوششي براي نوسانات نرخ ارز در مقابل ريال خواهد بود. وی همچنین متذکر شد هم اكنون مشكلي در زمينه مبادلات ارز به ارز در شبكه بانكي كشور وجود ندارد و فقط مشكل ارز به ريال در اين بازار مشاهده مي‌شود.
مهدي فتح‌اله در گفت‌وگو با خبرگزاری دانشجویان ایران(ایسنا) با بیان اینکه يكي از مشكلات صادركنندگان و واردكنندگان تغييرات نرخ ارز است كه موجب ضرر و زيان اين گروه مي شود، افزود: به عنوان نمونه يك صادركننده كالايي را صادر كرده و قرار است پول آن را به صورت ارز بعد از چند ماه دريافت كند، اما اين صادركننده نگران است كه بعد از اين مدت قيمت ارز كاهش پيدا كند و موجب ضرر و زيان وي شود. از طرفي گاهي يك واردكننده هجینگ و کاربرد آن نيز مي‌خواهد قيمت كالاي وارداتي خود را بعد از چند ماه بپردازد اما نگران است بعد از اين مدت نرخ ارز بالا رود و نتواند به تعهداتش عمل كند. در اين زمان هجينگ ارزي كاربرد پيدا مي‌كند.
وی ادامه داد: به عبارتي هجينگ نوعي قرارداد آتي محسوب مي‌شود كه براي خنثي سازي ريسك موجود در يك بازار با استفاده از ريسك متضاد در بازاري ديگر استفاده مي‌شود.
فتح‌اله افزود: امروزه قرارداد هجينگ در بازارهاي بين‌المللي به عنوان قراردادهاي فيوچرز يا آتي مطرح هجینگ و کاربرد آن است به طوري كه قرارداد اختيار خريد يا اختيار فروش نيز نوعي از اين قرارداد به شمار مي‌رود.
به گفته او يكي از متداول‌ترين شقوق قراردادهاي آتي براي مديريت انواع ريسك‌ها، دور نگاه داشتن فعالان اقتصادي از ريسك هاي ناشي از نوسانات ارزش پول است كه به طور عمومي در قالب ابزار هجينگ مديريت مي شود.
وی تصریح کرد: با توجه به شرايط ارزي كشور هجينگ ارزي ابزار جديدي براي كاهش و جبران ريسك توليدكننده و صادركننده تلقي مي‌شود.
رییس موسسه مطالعات و پژوهش های بازرگانی در مورد هجینگ ارزی توضیح داد: ماهيت قرارداد هجينگ بدين شكل است كه يك صادركننده بعد از مدتي پول خارجي به دستش خواهد رسيد و اكنون نگران است ارزش آن پول كاهش يابد. بنابراين قرارداد فيوچرز هجینگ و کاربرد آن و يا قرارداد اختيار فروش را با كسي منعقد و آن فرد نيز متعهد مي شود در سررسيد مشخص مقدار معيني ارز را از فرد ياد شده به مبلغي مشخص خريداري كند. همچنين كاربرد هجينگ ارزي براي واردكننده بدين صورت است كه يك واردكننده مي‌خواهد در شش ماه آينده كالايي را وارد كند كه بابت آن نياز به ارز دارد، اما نگران است قيمت ارز بالا رود، در نتيجه وي از اختيار خريد استفاده كرده و قرارداد خريد ارز را منعقد كرده و يا از قرارداد فيوچرز ارز استفاده مي‌كند. به اين معنا كه شخصي متعهد به فروش مقدار معيني ارز به مبلغ مشخص مي‌شود.
وی یادآور شد بر اين اساس هجينگ در صورت تصويب شوراي پول و اعتبار پوششي براي نوسانات نرخ ارز در مقابل ريال خواهد بود.
با وجود این وی تاكيد كرد كه هم‌اكنون مشكلي در زمينه مبادلات ارز به ارز در شبكه بانكي كشور وجود ندارد و فقط مشكل ارز به ريال در اين بازار مشاهده مي شود.
فتح اله متذکر شد: به دليل وجود نوسانات در بازار ممكن است توليد كننده و بانك عامل تحت تاثير قرار گيرند. بر اين اساس بايد مكانيزمي ايجاد شود تا اين پوشش را براي مبادلات بوجود آورد و معاملات آتي ارز را امكان پذير كرد.
هجینگ (hedging) چیست و چه ریسک و کاربردهایی دارد؟
در این مطلب با معنی کلمه هجینگ و انواع کاربردهای آن آشنا خواهید شد. یک هج (Hedge) عبارت از انجام دادن یک سرمایه‌گذاری به منظور کاهش دادن ریسک مربوط به تغییرات نامطلوب قیمت یک دارایی است. معمولا یک هج شامل گرفتن یک پوزیشن جبران‌کننده در اوراق بهادار مربوطه می‌باشد. منبع:
تعریف هج
هجینگ (hedging) مشابه یک سیاست بیمه‌ای است؛ برای مثال در صورتی که خانه شما در یک منطقه دارای خطر سیل باشد، تمایل خواهید داشت تا از طریق بیمه سیل، دارایی خودتان را در برابر ریسک سیل محافظت کنید (به بیان دیگر شما تمایل به هج کردن آن خواهید داشت). در این مورد شما نمی‌توانید از وقوع سیل پیشگیری کنید، ولی می‌توانید قبل از وقوع سیل خطرات آن را کاهش دهید. هجینگ به صورت طبیعی یک بده بستانی مابین ریسک و پاداش است؛ با وجود اینکه هجینگ منجر به کاهش ریسک بالقوه میشود، ولی همچنین منجر به از بین رفتن سودهای بالقوه هم میشود. به زبان ساده می‌توان گفت که هجینگ رایگان نیست.
در مثال مربوط به سیاست بیمه‌ای سیل شما باید به صورت ماهیانه یک سری هزینه‌ها را پرداخت کنید و در صورتی‌که هیچ وقت سیل اتفاق نیفتد، هیچ نوع دریافتی نخواهید داشت. با این وجود اکثر افراد ترجیح می‌دهند که این زیان قابل پیشبینی و محدود را متحمل شوند، ولی هیچ وقت کل داراییشان را به صورت یکجا از دست ندهند.
در دنیای سرمایه‌گذاری، هجینگ دقیقا به همین روش صورت می‌گیرد. سرمایه‌گذاران و مدیران مالی از روش‌های مختلف هجینگ استفاده می‌کنند تا میزان ریسکهای موجود را کاهش دهند و آن‌ها را کنترل کنند. به منظور اینکه بتوانیم یک هج مناسب در سرمایه‌گذاری داشته باشیم، باید از ابزارهای مختلفی به صورت استراتژیک استفاده کنیم تا ریسک مربوط به نوسانات نامطلوب قیمت کاهش پیدا کند.
کاربرد هج
بهترین روش برای انجام این کار عبارت از انجام دادن یک سرمایه‌گذاری دیگر به صورت هدفمند و کنترل‌شده است. البته موارد مشابه مثال بیمه که در بالا بیان شد، محدود هستند: در مثال مربوط به بیمه سیل، زیان فرد بیمه‌شونده به صورت کامل جبران خواهد شد و احتمالا یک سری مبالغ کسر خواهد شد (برای مثال بابت مالیات). در فضای سرمایه‌گذاری بحث مربوط به هج پیچیده‌تر است و علم مربوط به آن ناکامل می‌باشد.
یک هج کامل عبارت از هجی است که تمامی ریسکهای مربوط به یک موقعیت یا دارایی را از بین ببرد؛ به عبارت دیگر این هج دارایی همبستگی معکوس 100% نسبت به دارایی باارزش دارد. این شرایط بیشتر هجینگ و کاربرد آن دارای ماهیت ایده‌آل است و کمتر در دنیای واقعی مصداق پیدا می‌کند و حتی یک هج کامل فرضی هم بدون هزینه نیست. ریسک پایه مربوط به ریسک تغییرات همسو دارایی و هج مطابق انتظار می‌باشد؛ در واقع پایه به معنای هجینگ و کاربرد آن معکوس و ناهمخوانی است. (منبع: https://capital.com/hedging-definition)
نحوه کار هجینگ
رایج‌ترین روش هجینگ در سرمایه‌گذاری از طریق مشتقات است. مشتقات عبارت از الگوهای بهاداری هستند که همسو با یک یا چند دارایی مرتبط نوسان می‌کنند. مشتقات شامل قراردادهای اختیارات یا آپشن، سواپ، فیوچرز و فوروارد می‌باشد. دارایی مربوطه می‌تواند سهام، اوراق قرضه، محصولات، ارزها، شاخص‌ها یا نرخ‌های بهره باشد. مشتقات می‌توانند هج‌های مناسبی در مقابل دارایی‌های مربوطه باشند، چرا که رابطه مابین این دوتا کم و بیش به صورت مشخصی تعریف شده است. با استفاده از مشتقات می‌توان یک استراتژی تجاری تنظیم کرد که در نتیجه آن زیان یک سرمایه‌گذار از طریق سود ایجادشده در مشتق مشابه، کاهش یابد یا جبران شود.
یک مثال
برای مثال در صورتی که فردی 1000 سهم plc را با قیمت 10 دلاری مربوط به هر سهم خریداری کند، می‌تواند از طریق پوت آپشن آمریکایی 5 دلاری در قیمت استرایک 8 دلاری در پایان سال اقدام به هج کند. این آپشن به این فرد اجازه خواهد داد تا در هر زمانی از سال دیگر، 100 سهم خودش را به قیمت 8 دلار بفروشد. در صورتی که سال آینده این سهم با قیمت 12 دلاری معامله شود، این فرد آپشن را اجرا نخواهد کرد و 5 دلار (قیمت هج) زیان خواهد دید.
این فرد زیان قابل توجهی نخواهد دید چرا که سود شناخته‌نشده وی 200 دلار است (که 195 دلار آن شامل قیمت پوت می‌باشد). از طرف دیگر در صورتی که این سهم به قمیت صفر دلار معامله شود، این فرد قرارداد آپشن را اجرا خواهد کرد و سهم خودش را به قیمت 8 دلار خواهد فروخت و زیان 200 دلاری خواهد داشت (20 دلار مربوط به قیمت پوت است). این فرد در صورتی که قرارداد آپشن را نداشت، کل سرمایه خودش را از دست می‌داد.
کارایی یک هج مشتق از طریق عبارت دلتا (delta) بیان میشود که در برخی مواقع به عنوان «نرخ هج» شناخته میشود. دلتا عبارت از مقدار تغییر در قیمت یک مشتق است که به ازای یک دلار تغییر در قیمت دارایی مربوطه مشخص میشود.
ابزار های هج کردن ریسک
خوشبختانه وجود داشتن انواع مختلف قراردادهای آپشن‌ها و فیوچرز این اجازه را به سرمایه‌گذاران داده است تا در مقابل هر نوع سرمایه‌گذاری هج کنند؛ این سرمایه‌گذاری‌ها شامل سهام، نرخ‌های بهره، ارزها، محصولات و سایر مواردند. درباره صفر تا صد قرارداد فیوچرژ می‌توانید مقاله مربوط به آن را در وبسایت مشاوران خبره کسب و کار ایرانیان بخوانید.
استراتژی هجینگ مشخص و همچنین قیمت‌گذاری ابزارهای هجینگ بستگی به ریسک منفی اوراق بهادار مدّ نظر هجینگ و کاربرد آن دارند که سرمایه‌گذار متمایل به هج کردن آن می‌باشد. معمولا هر چقدر که ریسک معکوس بیشتر باشد، هج هم بزرگتر خواهد بود. ریسک معکوس در نتیجه وجود داشتن سطح بالایی از نوسان و در طول زمان افزایش پیدا خواهد کرد؛ آپشنی که بعد از یک دوره طولانی خاتمه می‌یابد و به اوراق بهادار دارای نوسان بیشتری مرتبط است، به عنوان یک ابزار هجینگ دارای قیمت بالاتری خواهد بود.
هر چقدر که قیمت استرایک در مثال سهام بیان شده در بالا بیشتر باشد، آپشن هم قیمت بالاتری خواهد داشت ولی پوشش قیمتی بیشتری را هم ارائه خواهد کرد. این متغیرها می‌توانند برای ایجاد آپشن ارزانتری تعدیل شوند که پوشش کمتری خواهد داشت؛ همچنین این متغیرها می‌توانند برای ایجاد آپشن گرانتری تعدیل شوند که پوشش گسترده‌تری دارد. با این وجود از نقطه‌ای به بعد، خرید پوشش قیمیتی اضافی از دیدگاه کارایی هزینه‌ای غیرقابل توجیه می‌باشد.
هجینگ از طریق ایجاد تنوع
استفاده از مشتقات به منظور هج کردن یک سرمایه‌گذاری باعث میشود که محاسبه دقیق ریسک امکان‌پذیر شود، ولی این کار به اندازه‌گیری ماهرانه نیاز دارد و در اغلب مواقع منجر به از دست رفتن بخشی از سرمایه میشود. با این وجود، مشتقات تنها راه ممکن برای هج کردن نیستند.
تنوع‌سازی استراتژیک یک پرتفلیو به منظور کاهش دادن ریسکهای خاص هم می‌تواند به عنوان یک هج در نظر گرفته شود، هر چند که در برخی مواقع خام می‌باشد. برای مثال فردی می‌تواند در شرکت کالاهای لوکسی سرمایه‌گذری کند که دارای مارجین‌های صعوی است. با این وجود این فرد ممکن است نگران این موضوع باشد که یک رکود منجر به از بین رفتن میزان قابل توجهی از مصرف کالاهای لوکس شود. یک روش مقابله با این ریسک عبارت از خرید سهام دخانیات یا صنایع دخانیات می‌باشد؛ دلیل این موضوع عبارت هجینگ و کاربرد آن از این است که بخش دخانیات دوره‌های رکود را به صورت مناسبی تحمل می‌کند و منجر به بدست آمدن درآمد قابل توجهی برای صاحبان خودش میشود.
نقطه ضعف این استراتژی
این استراتژی دارای یک سری نقاط ضعف و قوت است: در صورتی که دستمزدها بالا باشد و شغل‌های فراوانی وجود داشته باشند، بازار کالاهای لوکس پیشرفت خواهد داشت، ولی سرمایه‌گذاران محدودی نسبت به تحمل کردن سهام ضدچرخه‌ای متمایل خواهند بود؛ دلیل این موضوع عبارت از این است که سرمایه‌ها بیشتر به سمت صنایع جذابتر حرکت خواهند کرد.
این مورد ریسکهای خاص خودش را هم دارد: هیچ ضمانتی وجود ندارد که سهام کالاهای لوکس و هج به صورت معکوس حرکت کنند. هر دوی این موارد ممکن است به دلیل یک اتفاق فاجعه‌آمیز کاهش یابند. این اتفاق مصیبت‌بار می‌تواند شامل بحران مالی یا یک دلیل نامرتبط باشد؛ برای مثال اتفاق افتادن سیل در چین منجر به افزایش قیمت تنباکو خواهد شد و ایجاد بحران در مکزیک منجر به افزایش قیمت نقره خواهد شد.
هجینگ اسپریدینگ
در حوزه مربوط به شاخص، کاهش‌های قیمت معتدل یک مورد کاملا رایج است و همچنین این کاهش‌ها غیرقابل پیشبینی هستند. سرمایه‌گذارانی که بر روی این حوزه تمرکز دارند ممکن است بیشتر نگران کاهش‌های معتدل باشند و کمتر به موارد شدیدتر توجه کنند. معمولا در این شرایط یک پوت اسپرید (put spread) به عنوان یک استراتژی هجینگ بکار گرفته میشود.
در این نوع از اسپرید، سرمایه‌گذار شاخص یک پوتی را خریداری می‌کند که دارای قیمت استرایک بالاتری است. این سرمایه‌گذار در مرحله بعدی یک پوت دارای قیمت پایین‌تر ولی دارای همان تاریخ سررسید را می‌فروشد. سرمایه‌گذار براساس روشی که شاخص رفتار می‌کند یک درجه از پوشش قیمت را دارد که برابر است با تفاوت مابین دو قیمت استرایک. در حالیکه احتمال دارد این مقدار یک مقدار پوشش متوسط باشد، ولی در اغلب مواقع برای پوشش یک کاهش مختصر در شاخص کافی خواهد بود.
ریسک های هجینگ
هجینگ تکنیکی است که به منظور کاهش ریسک به کار گرفته میشود، ولی نکته مهمی که همواره باید در نظر داشته باشیم عبارت از این است که تقریبا تمامی روش‌های هجینگ دارای یک سری نواقص هستند. مورد اولی که در بالا هم بیان شد عبارت از این است که هجینگ یک روش ناقص است و هیچ تضمینی برای موفقیت آن در آینده وجود ندارد؛ همچنین هجینگ این اطمینان را ایجاد نمی‌کند که زیان‌ها کاهش پیدا کنند.
در مقابل، سرمایه‌گذار باید نقاط قوت و ضعف هجینگ را به صورت همزمان مد نظر داشته باشد. آیا منفعت مربوط به یک استراتژی خاص بیشتر از هزینه‌های آن است؟ به دلیل اینکه هجینگ در موارد نادری منجر به ایجاد درآمد برای سرمایه‌گذار میشود، نکته مهمی که باید همواره به یاد داشته باشیم عبارت از این است که یک هج موفق فقط منجر به پیشگیری از زیان میشود.
سرمایه گذاری روزمره
اکثر سرمایه‌گذاران در فعالیت‌های مالی خودشان از هجینگ استفاده نمی‌کنند. همچنین اکثر این افراد از قرارداد مشتقه استفاده نمی‌کنند. یکی از دلایل این موضوع عبارت از این است که سرمایه‌گذاران دارای یک استراتژی بلندمدت (همانند افرادی که برای دوره بازنشستگی خودشان پس‌انداز می‌کنند)، هیچ تمایلی نسبت به دنبال کردن نوسانات روزمره اوراق بهادار خودشان ندارند. در این موارد نوسانات کوتاه‌مدت اهمیت زیادی ندارد، چرا که یک سرمایه‌گذاری به احتمال زیاد همراه با کل بازار رشد خواهد داشت.
در مورد سرمایه‌گذارانی که در گروه سرمایه‌گذاران خریدار و نگهدارنده قرار دارند، هیچ دلیلی برای یادگیری هجینگ وجود ندارد. با این وجود به دلیل اینکه شرکت‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ به صورت منظم می‌خواهند از ابزارهای هجینگ استفاده کنند و به دلیل هجینگ و کاربرد آن هجینگ و کاربرد آن اینکه این سرمایه‌گذاران ممکن است نهادهای مالی بزرگتر را دنبال کنند یا حتی جزئی از آن‌ها باشند، شناخت مواردی که شامل هجینگ می‌باشد اهمیت زیادی دارد چرا که توانایی افراد را برای شناخت بهتر و درک بهتر اقدامات این بازیگران بزرگتر افزایش می‌دهد.
هجینگ (Hedging) یا هج یعنی چه و چه کاربردی در بازار دارد؟!
هجینگ یا هج کردن Hedge مفهوم وسیعی است که در معنای کلی به پوشش ریسک اشاره دارد. هجینگ به صورت طبیعی یک بده بستانی مابین ریسک و پاداش است؛ با وجود اینکه هجینگ منجر به کاهش ریسک بالقوه میشود، ولی همچنین منجر به از بین رفتن سودهای بالقوه هم میشود.
هجینگ (Hedging) یا هج (Hedge) کردن چیست؟
هجینگ یا هج (Hedge) کردن یعنی چه؟
هجینگ یا هج کردن Hedge مفهوم وسیعی است که در معنای کلی به پوشش ریسک اشاره دارد. هجینگ به صورت طبیعی یک بده بستانی مابین ریسک و پاداش است؛ با وجود اینکه هجینگ منجر به کاهش ریسک بالقوه میشود، ولی همچنین منجر به از بین رفتن سودهای بالقوه هم میشود.
برای جلوگیری از زیان در معاملات گاهی از این نوع سفارش استفاده می شود. (یعنی پوشش زیان احتمالی با دو سفارش خرید و فروش با یک حجم مشخص)
ابزارهای هج کردن ریسک
خوشبختانه وجود داشتن انواع مختلف قراردادهای آپشن‌ها و فیوچرز این اجازه را به سرمایه‌گذاران داده است تا در مقابل هر نوع سرمایه‌گذاری هج کنند؛ این سرمایه‌گذاری‌ها شامل سهام، نرخ‌های بهره، ارزها، محصولات و سایر مواردند.
استراتژی هجینگ مشخص و همچنین قیمت‌گذاری ابزارهای هجینگ بستگی به ریسک منفی اوراق بهادار مد نظر دارند که سرمایه‌گذار متمایل به هج کردن آن است.
معمولا هر چقدر که ریسک معکوس بیشتر باشد، هج هم بزرگتر خواهد بود. ریسک معکوس در نتیجه وجود داشتن سطح بالایی از نوسان و در طول زمان افزایش پیدا خواهد کرد؛ آپشنی که بعد از یک دوره طولانی خاتمه می‌یابد و به اوراق بهادار دارای نوسان بیشتری مرتبط است، به عنوان یک ابزار هجینگ دارای قیمت بالاتری خواهد بود.
هر چقدر که قیمت استرایک بیشتر باشد، آپشن هم قیمت بالاتری خواهد داشت ولی پوشش قیمتی بیشتری را هم ارائه خواهد کرد. این متغیرها می‌توانند برای ایجاد آپشن ارزانتری تعدیل شوند که پوشش کمتری خواهد داشت؛ همچنین این متغیرها می‌توانند برای ایجاد آپشن گرانتری تعدیل شوند که پوشش گسترده‌تری دارد.
با این وجود از نقطه‌ای به بعد، خرید پوشش قیمیتی اضافی از دیدگاه کارایی هزینه‌ای غیرقابل توجیه است.
هجینگ (Hedging) یا هج (Hedge) کردن
یک مثال برای هجینگ
به طور مثال شما یک لات از جفت ارز EUR/USD را خریده اید و روند بازار برخلاف انتظار شما رو به پایین است و شما به این نتیجه رسیده اید که این روند معکوس، به صورت موقتی است و دوباره به سمت بالا باز خواهد گشت.
پس به هدف کنترل یا جلوگیری از هجینگ و کاربرد آن ضرر و تا زمانی که این روند به سمت بالا برگردد یک معامله از نوع فروش در همان جفت ارز باز می کنید تا مقدار ضرری که از معامله خرید دارید را پوشش دهد و این معامله را تا زمانی که روند رو به بالا باز گردد حفظ می کنید و زمانی که روند رو به بالا برگشت معامله فروش را بسته و بدین صورت مقدار ضرری که از معامله خرید داشته اید را جبران کرده اید.
پوزیشن هج کردن یا هجینگ چیست؟
هج کردن نوعی استراتژی واسه پوشش ریسک می‌باشد. Hedging به معنی پوشش دادن و مصونیت بخشی از چیزی به‌کار می‌رود.
صندوق پوشش ریسک یه نوع ساختار سرمایه‌گذاری می‌باشد که سرمایه‌گذاران کلان دارایی‌های خود را در آن سرمایه‌گذاری کرده و از تکنیک‌های مختلف سود به دست میارند.
هج کردن را می‌توان یک نوع تکنیک پوشش ریسک نام برد Hedging اقدامی است که واسه کم شدن ریسک سرمایه‌گذاری انجام میشود.
مثلاً بیت کوین هج کردن به‌معنی فروش بیت کوین برای کم شدن ریسک هولد کردن اون هست. در حالت خوب با این عمل سود خود را زیاد کرده یا به حداکثر می‌رسانید. سودی که با استراتژی هج کردن به‌دست میارید نسبت به زمانی که بدون پوشش ریسک عمل می‌کنیند کمتر باشه بهتر است.
کاربرد هج کردن
هج کردن حالتی واسه به دست آوردن سود در زمانی است که تغییر کردن احتمالی که خیلیم خوب نیست تو قیمت دارایی پیشبینی میشود و شما مجبورین که از شانس دستیبابی به سودهای زیاد بیشتر واسه حفظ سرمانه الانتون چشم ببندیند.
هج کردن به دلایلی در معامله‌ها نیاز می‌باشد از جمله:
- محافظت از دارایی برای جلوگیری از ضررهای بزرگ
- محافظت از سود
اصول هج کردن
بستن کامل یا کاهش اندازه آن گزینه مطمئن‌تری است اگه در مورد پوزیشن‌تان نگران می‌باشید. ولی اگر بخواهید سرمایه خودتان را حفظ کنید و سودی قابل رضایت بگیرید هج کردن روش مناسبی می‌باشد.
تریدر باید حالت را باز کنه که برعکس پوزیشن فعلی آن باشد. مثلاً اگه زیاد کردن قیمت رو پیشبینی می‌کنید باید تو موقعیت خرید یا لانگ باشید.
تریدرها و سرمایه‌گذارها برای مشخص کردن یکپارچگی بازار سرعت معامله و قدرت نقدشدن سرمایه نقدینگی ارزهای دیجیتال جدید را بررسی می‌کنند.
مهم بودن این کار تو معامله سرمایه تو سریع‌ترین زمان ممکن و بدون لغزش یا Slippage هست.
یکی از بهترین تکنیک‌های مدیریت سرمایه که تنوع‌بخشی به پرتفولیو می‌باشد.
می‌توانید پوزیشن‌های متنوع را واسه بیت کوین, اتریوم ,Link و بقیه توکن‌هایی که در بازاره باز کرد تا سبد مختلف داشته باشید.
استراتژی های هج کردن
۱- فروش Short Selling
فروش استقراضی یه مدل تکنیک معاملاتی می‌باشد.
معامله‌کننده در این استراتژی پیشبینی می‌کند که قیمت سرمایه خود قراره کم شود.
به همین علت آن را قرض می‌گیرد تا بفروشد. بعد با قیمت کمتر سرمایه را دوباره می‌خرد و بعلاوه اینکه قرضشو پرداخت می‌کند از اختلاف قیمت فعلی هم سود می‌کند.
۲- معاملات آتی در هج کردن
قراردادهای آتی فیوچرز قسمتی از ابزارهای معاملاتی می‌باشند که معامله‌های مشتقات شناخته می‌شوند.
اصطلاح قرارداد آتی به توافقی برای خرید یا فروش سرمایه در تاریخ مشخص در یک قیمت مشخص اشاره می‌کند.
چون بازار ثانویه موجود می‌باشد قراردادهای آتی را می‌توان قبل از تاریخ توافق شده فروخت.
چون نوسان‌های رمزارزهای اکثر تریدرها زمانی که قیمت‌ها پایین می‌باشدخرید می‌کنند و زمانی که قیمت‌ها بالا می‌باشد می‌فروشند.
باز هم اینطور خرید و فروش‌ها می‌توانند باعث شوند که سرمایه‌گذارها سود احتمالی خود را از دست بدهند.
معامله‌های رمزارزها به شما این امکان رو می‌دهند که پوزیشن یا حالت خودتان را در تاریخ مشخصی حفظ می‌کند و با این کار سود احتمالی به دست آمده از سرمایه‌گذاری را به بالاترین حالت ممکن برسانید.
۳- قراردادهای دائمی
قراردادهای دائمی یک نوع از معامله مشتقات می‌باشند که این امکان وجود دارد که ارزش یک دارایی پایه را بدون تعیین تاریخ خرید یا فروش کنید.
شما انتخاب کننده این هستید که چه موقع وارد یا خارج شوید. , قراردادهای دائمی قدرت خرید زیادی به کمک معامله های لوریج دار را نسبت به معامله‌های اسپات به شما عرضه می‌کند. چون می‌توانید بهتر از بازار نوسان‌گیری کنید.
۴- معاملات آپشن
آپشن یک نوع دیگه از معامله‌های مشتقات تو کریپتو می‌باشند. تریدرها این حق را دارند که سرمایه اصلی رو با قیمت خاص قبل از یک تاریخ مشخص بخرند یا بفروشند.
ولی این کار اجباری نیست می‌توانید از معامله‌ی آپشن مثل راهی واسه محدود کردن ضرر در بازارهای نزولی استفاده کنید.
مفهوم Fully Hedged
واژه Fully Hedged در معامله های ارز دیجیتال به‌معنی این است که تریدر به‌صورت همزمان پوزیشن شورت و لانگ باز کرده معامله‌گرها این کار را زمانی انجام می‌دهند که پیشبینی مسیر حرکت قیمت خیلی سخت باشد.
مزایای هج کردن
- استفاده از ابزارهای مشتقات مثل معامله آتی به سرمایه‌گذارها و معامله‌گرها امکان می‌دهد تا ریسک را کم کند.
- این استراتژی یه روش خیلی موثر واسه کسب سود رضایت بخش هست.
- تاثیر نوسان های قیمت به پرتفولیوی تریدر را کم می‌کند .
- هج کردن بینش جدیدی را در مورد تحرکات بازار درست می‌کند.
- آسان بودن شروع و استفاده از این استراتژی
- واسه ارز های دیجیتال زیادی می‌توانید از این استراتژی استفاده کنید.
معایب هج کردن
- محدود کردن اندازه سود احتمالی
- رصد کردن بازار در این استراتژی
- غیر مفید برای استراتژی کوتاه‌مدت
- از آنجایی که برای هج کردن باید یک پوزیشن دیگر باز کنید اسپرد اختلاف قیمت بین بالاترین قیمت خرید و پایین‌ترین قیمت فروش از هر دو معامله به دست بیاد . اگه بازار بدون تغییر باشد اجرای معامله Hedge زیاد لازم نیست و اسپرد بیشتری کم میشود .
برای اطلاع از سایر معاملات مشابه به سایت آکادمی مالی مسعود مراجعه کنید.
دیدگاه شما